美国东部时间2月22日美股盘后，半导体巨头英伟达公布了2022财年四季度及全年财报，表现可以说是喜忧参半。以英伟达的表现为参照，整个半导体行业的蛰伏周期预计不会那么快过去，不过也出现了一些积极的信号。

值得欣慰的是，英伟达的营收虽然出现下滑，但还是超过了市场预期。财报显示，英伟达四季度总营收为60．5亿美元，同比下滑21％，高于分析师预期的60．2亿美元。此外，四季度的调整后每股收益也较市场预期高出0．07美元，达到0．88美元／股。同时发布的营收指引显示，英伟达预计今年一季度营收约为65亿美元，同样高过市场预期的63．5亿美元。

然而，坏消息也有不少，尤其是利润的下滑。其中，四季度净利润仅录得14．14亿美元，同比暴跌53％；调整后净利润则录得21．74亿美元，同比跌幅达到35％。

虽然财报中有不少坏消息，但由于此前已主动调低预期，市场对这份成绩单还是感到满意。数据显示，财报公布后英伟达股价盘后涨幅一度达到逾8％。不过市场的乐观情绪不会持续太长时间，英伟达想赢得投资者的长期信任，始终还是要拿出过硬的业绩。

英伟达该如何改善业绩？那就要从营收结构着手分析了。

从营收结构来看，数据中心和游戏业务的核心地位不变，仍是英伟达最主要的收入来源。其中，数据中心业务四季度和全年收入分别为36．2亿美元和150．1亿美元，年度营收录得41％的同比增幅并创下历史新高，显示了不错的韧性。

相比之下，游戏业务的表现就不是那么理想了。数据显示，四季度英伟达游戏业务收入仅为18．3亿美元，虽然超过分析师预期但和数据中心业务之间的差距正在拉大。曾经不愁卖的显卡在四季度出现明显的库存积压，给英伟达造成了极大的业绩压力。

重振显卡销量，已成为英伟达的重要任务。

好消息是，英伟达方面表示显卡的库存状况已经有很大改善，基本上度过了最艰难的时刻。而ChatGPT等新风口的爆发以及随之而来的需求增长，相信会给英伟达业绩提供很大帮助。

数据显示，在2月初ChatGPT大火后，英伟达股价累计涨幅最高超50％。由于英伟达一直和微软有稳定合作，其硬件也是AIGC行业发展的重要保障，ChatGPT大火以及大量科技巨头的入局，自然会推高硬件需求。微软方面就曾表示，英伟达的GPU可以帮助企业训练、扩张AI先进、大型模型，对AI产业的进步起着至关重要的作用。

各种积极因素的共同作用下，相信英伟达确实已经度过了至暗时刻。但想重返巅峰，恐怕还要付出更多努力，以及等待更长的时间。