数据来源：各公司公告，Wind，芯八哥整理

从最新Q3财报预测来看，设备、EDA/IP、AI芯片、存储等细分领域值得关注，部分公司业绩稳健，增长强劲，有望带动半导体产业链企稳回升。

半导体设备：在手订单饱满，不惧周期下行

就半导体设备市场的走势来看，与整个半导体需求并不一致，或者说并非强相关。相对于半导体行业处于下行周期，设备的市场需求表现较好。这是因为半导体设备的产能相对有限。特别是各龙头大厂的订单往往处于排队等货状态，排在前面的订户如果退订，就有可能被后面的企业拿走，有可能影响到未来的行业竞争。因此，这使设备厂商的营收表现依然能够维持高位。

荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）同样取得了十分亮丽的业绩表现。ASML在手订单380亿欧元，Q2新增订单45亿欧元。相比2022年，今年ASML的净销售额增长率有望达到30%。

国内半导体设备厂商的业绩同样亮眼。北方华创公布2023年前第三季度业绩预告，前第三季度营业收入同比增长35.53%-55.21%。第三季度，北方华创营业收入同比增长25.42%至43.59%。2023 年前三季度，北方华创半导体设备业务的市场占有率稳步提升。

EDA/IP：乘 AI东风，全球最大IPO来袭

以往来看，在行业处于下行周期阶段的时候，EDA和IP市场通常会在整体市场放缓之前下跌，但要比市场恢复得更快。但这次的下行周期却没有发生这种情况。EDA厂商在整个疫情期间及恢复后都表现出了强劲的实力。生成式AI的东风，正在使得设备以及EDA/IP这些“卖铲人”获益匪浅。

9月14日，Arm正式登陆纳斯达克。其以约48.7亿美元的募资规模，创下今年最大上市交易记录。根据近期的投资者会议，Arm公司表示，由于人工智能和数据中心的芯片需求持续增长，2024财年的收入增长可能会达到11%，并且预计到2025财年，收入增长将达到20%。

作为AI热潮又一赢家，新思科技2023财年 Q3营收同比增长19%，好于市场预期。新思科技预计第四季度营收为15.7亿美元- 16亿美元，因为人工智能(AI)创新推动了对定制半导体设计的需求。

Cadence在2023年第二季度取得了出色的业绩，全年营收预期上调至比去年同比增长13.76%-14.89%。

AI芯片：净利润暴涨8倍，炙手可热

由于ChatGPT走火，英伟达作为AI算力背后的基石，成为最炙手可热的明星。

英伟达截至2023年7月30日的 2024 财年第二财季财报显示：营收135.1亿美元，同比上涨101%，翻倍增长；净利润61.9亿美元，同比上涨843%。暴涨8倍之多，双双超出市场预期。英伟达预测三季度的销售额将达到160亿美元，下一季度的增长将主要由数据中心业务驱动。

英伟达下一代HBM3e内存版本的AI芯片GH200预计将于2024年中期上市。而竞争对手如AMD的AI相关产品最早要于第四季度上市，目前行业并未看到能与英伟达竞争的产品。

库存是限制英伟达营收和AI产业发展的重要因素。在上游供应中，台积电的CoWoS产能是限制英伟达的一大因素，HBM的供应也相对紧缺。目前，台积电正大力扩大CoWoS产能。《金融时报》近期报道称，三位接近英伟达的人士透露，英伟达正计划将顶级 H100 AI处理器的产量至少提高两倍，预计2024年出货量在150万至200万颗之间。

存储芯片：减产，涨价，寒尽待春来

半导体存储行业正处于“寒尽待春回”的关键节点。在上游晶圆厂加大减产力度背景下，行业复苏节奏有望加速，近期频频传出部分存储晶圆和产品涨价消息，同时最新季度存储行业上市公司盈利环比修复，值得关注。

三星电子2023年Q3初步财报显示，Q3营收环比上升11.66%。为了减少库存并稳定存储芯片的价格，三星电子不得不继续削减半导体总产量，同时，也在积极满足人工智能热潮中对某些功能强大的计算芯片的高需求。三星电子计划在今年第四季度将NAND产品的价格上调10%以上，这将有助于加速三星电子的盈利恢复。

其他存储厂商的业绩均出现回升迹象。对于下个季度的最新预测，美光营收环比上升4.7%-14.7%，SK海力士Q2营收环比增加 44%。SK 海力士表示，随着以 ChatGPT 为中心的生成式 AI 市场的扩大，面向 AI 服务器的存储器需求剧增，因此 HBM3 和 DDR5 DRAM 等高端产品销售增加。

春江水暖鸭先知，设备、EDA/IP、AI芯片、存储等细分领域的厂商业绩向好势头正在不断加强，值得关注。

每一轮半导体下行周期都会过去，上升周期总会到来。最新季度的业绩预测出现了一些较好的迹象，其中透露着复苏的希望。半导体行业的“春天”，或许正在悄悄到来。