美国制造业采购经理人指数（PMI）是由美国供应管理协会（ISM）发布的指标，衡量了制造业的扩张或收缩情况。最新发布的数据显示，美国制造业PMI修复面临挑战，生产侧拖累幅度较高美国制造业PMI总体下滑——2022年10月的美国制造业PMI为46.7，比9月的49.0下降了2.3个百分点，连续第12个月低于关键的50分界限，意味着美国制造业持续处于收缩状态。

根据ISM的报告显示，过去12个月的PMI指数自2022年10月以来持续下降，并在11月以后一直低于50，目前的平均值仅为47.7。在此之前，自2020年5月疫情爆发后不久，美国制造业经历了28个月的增长期。

尽管PMI与整体经济关联密切，但并不完全相同。2022年10月的PMI指数显示经济在一个月的微弱扩张后又回到了收缩状态，并且之前连续九个月处于收缩状态。

制造业需求低迷，生产放缓，就业明显收缩

ISM的其他数据显示，该月份的大部分指数要么下降，要么低于50。

新订单指数的情况也类似，得分为45.5，比9月的49.2下降了3.7个百分点，对未来美国制造业活动来说是一个不好的迹象。

唯一的例外是产量指数，该指数为50.4，虽然略高于50，但与9月的52.5相比下降了2.1个百分点。价格指数为45.1，比9月的43.8上升了1.3个百分点，意味着公司的原材料和其他投入成本的降价速度减缓，但仍在下降（低于50表示价格下降）。几个月前，由于通货膨胀的加剧，该指数曾经超过80。

另一个经济上的不利消息是订单积压指数为42.2，比9月的42.4降低了0.2个百分点，这意味着大多数公司的订单书仍在缩水，水平远低于50分界限。

供应商交货指数为47.7，比9月的46.4上升了1.3个百分点，这意味着供应商交货时间缩短。供应商交货指数是ISM唯一一个与其他指数相反的指数；超过50表示交货速度减慢，这在经济复苏和客户需求增加时是正常的，或者相反。

库存指数下降了2.5个百分点，降至43.3，与9月的45.8相比，这意味着公司的库存水平在减少。

生产及就业指数双双下滑，就业跌至荣枯线以下。10月生产指数下滑至50.4，前值52.5。就业指数为46.8，前值51.2，下降4.4个点，再次跌至荣枯线以下。同日公布的美国10月ADP新增就业11万人，低于预期的15万人，且制造业新增就业仅0.3万人，就业放缓可能反映了工人罢工的影响。

图：过去 12 个月美国 PMI。资料来源: ISM