近期，在头部存储芯片大厂不遗余力推动减产报价之下，现货市场积极反应，涨声一片。一时间，存储芯片风头无两。

行业现状：库存有所改善，提价存隐忧

根据全球主要的存储芯片原厂最新财报梳理可知：Q3整体库存仍处于较高水平，整体库存高位在Q1达到峰值，Q2有所回调，Q3下降相对明显。

从SK海力士等头部厂商库存走势来看，Q2达到历史峰值， Q3加速回调，显示减产保价对于库存去化效果明显。截止11月最新数据，以存储芯片占大头的韩国芯片出口95亿美元，同比增长12.9%，自去年8月份以来历经15个月的下降，实现首次同比增长，这预示着国际存储市场出现了向好的趋势。

资料来源：Wind、各公司年报、芯八哥整理

为了更直观，我们将上述厂商平均库存天数和行业的常规库存水位线做对比。可以看到，2023Q2以来行业库存下行走势的相对明显的，已经陆续两个季度下调。当然，相较于行业80-100天左右的常规库存水平，当前库存水位仍较高。即便是头部厂商在积极进行减产去库存，但是行业风险依旧存在，需要相关从业人员在实际交易中谨慎评估。

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我们都知道，以三星电子、SK海力士、美光等为代表的存储芯片头部厂商基本占据全球主要市场，从其库存走势看，Q2的行业库存的高峰，Q3改善相对明显，Q4最新走势虽然没有数据，但从近期部分存储品类价格回升来看，存储芯片回升趋势还是相对确定的。

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值得一提的是，当前存储芯片行业景气度逐步回升，但整体库存较高仍然是行情的最大隐忧之一，也说明存储芯片行业波动或将持续、反复。尤其注意观察渠道和下游需求的真实承接力度。各行各业景气度均不同，需要根据下游各细分应用领域，灵活反应、及时制定市场和采购供应链策略。

现货行情：交期维持稳定，部分价格回升

从存储芯片常规的交货周期看，除Infineon、ST等车规级存储产品外，大部分都处于正常供应态势。从Q4交期看，随着头部厂商持续减产，行业库存去化加速，交期维持稳定，部分价格有回升趋势。

资料来源：各公司财报、富昌电子、艾睿、芯八哥整理

结合艾睿发布的Q3季度市场趋势报告中也能看到，尽管存储板块仍面临较大压力，但行业“筑底”已基本完成，交期和价格呈平稳或隐隐抬升态势。

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总的来看，存储芯片供应维持正常，在减产保价下价格正有所回升。

行情展望：需求拉动，营收向好

从厂商最新平均营收增速看，2022Q3以来行业营收下跌扩大，持续至2023Q3行业降幅才有所收窄，出现回升势头。具体到头部存储芯片厂商方面，SK海力士从Q2的-72.86%降至Q3的-41.92%，三星由Q2的-20.15%降至Q3的-17.52%，营收增速回调趋势明显，但仍存在较大调整空间，未来复苏情况有待持续观察。

资料来源：Wind、各公司年报、芯八哥整理

就当前原厂的订单及未来预期看，汽车、AI服务器等相关需求维持稳定增长，消费类需求改善明显，工业需求疲软。展望2024年，重点关注消费电子需求进展，看好汽车、AI服务器领域需求，谨慎评估通信、工业类需求。

资料来源：各公司财报、芯八哥整理

综上，作为全球半导体产业风向标之一的存储芯片，在Q4逐渐呈现向好趋势，在头部大厂减产保价得到验证后，价格逐步回升。在大厂减产预期不变前提下，叠加消费电子复苏、汽车/AI服务器需求稳定等市场驱动力量，2024年的存储行业整体行情或将迎来转机。但，仍要注意观察渠道和下游需求的真实承接力度。